El sector de la vivienda ha mostrado un sólido desempeño este año, y las acciones de los constructores de viviendas, las empresas de mejoras para el hogar y las empresas de suministro de edificios experimentaron un repunte significativo. En particular, Pulte Group y Lennar (NYSE:LEN) LEN han visto sus acciones aumentar un 40 % en lo que va del año 2023, superando el crecimiento del S&P 500 del 17 % durante el mismo período.
Esto se produce a pesar de las crecientes tasas hipotecarias impulsadas por la postura dura de la Reserva Federal. A finales de agosto, la tasa promedio de un préstamo fijo a 30 años superó el 7,2%, el nivel más alto en más de dos décadas. Sin embargo, esta tasa ha disminuido ligeramente hasta el 7,12%, encareciendo la financiación de la vivienda respecto a los niveles prepandemia.
A pesar de las altas tasas hipotecarias, la demanda de viviendas nuevas sigue siendo fuerte. Los datos de la Oficina del Censo de EE.UU. muestran que en julio, el número total de viviendas unifamiliares nuevas vendidas fue a una tasa anual ajustada estacionalmente de 714.000 unidades, lo que representa un aumento de aproximadamente el 31% en comparación con las cifras del año pasado. La actividad de construcción de viviendas nuevas también está en una tendencia ascendente: las viviendas unifamiliares iniciadas aumentaron un 6,7% a una tasa anual ajustada estacionalmente de 983.000 unidades en julio.
Si bien el precio medio de las viviendas nuevas en julio fue de 436 700 dólares, frente a los 478 200 dólares de julio de 2022, lo que indica cierto enfriamiento del mercado, los desafíos de la cadena de suministro se están aliviando en el sector de la vivienda. Esto podría ayudar a los constructores al reducir los costos y precios de los insumos.
Sin embargo, la inflación sigue siendo una preocupación, ya que la inflación minorista aumentó marginalmente al 3,7% en agosto, aunque esta tasa es sustancialmente más baja que los niveles registrados el año pasado.
El índice de Sharpe, una medida del rendimiento por unidad de riesgo, refleja el desempeño de las acciones de viviendas. Desde principios de 2017, las acciones de PHM han tenido un índice de Sharpe de 0,7, superando el índice de 0,6 del índice S&P 500 durante el mismo período.
El mercado inmobiliario también está lidiando con un importante problema de escasez de oferta. Las estimaciones sugieren que Estados Unidos podría tener un déficit de entre 1,5 millones y 5 millones de viviendas. Este déficit podría garantizar una demanda sostenida, lo que potencialmente impulsaría los volúmenes y los ingresos de los actores del sector inmobiliario.
Entre las acciones inmobiliarias, Pulte Group ha tenido un desempeño destacado, con un aumento de aproximadamente un 69% en lo que va del año. Sin embargo, Home Depot (NYSE: HD) se ha quedado atrás, y sus acciones solo han aumentado un 3% en lo que va del año.
