Las acciones francesas subieron el lunes después de las caídas iniciales y la prima de riesgo de los bonos franceses sobre los alemanes se estrechó mientras los inversores asimilaban las elecciones que dejaron a Francia frente a un parlamento sin consenso y probablemente agotadoras negociaciones para formar un gobierno.
Un sorpresivo avance de la izquierda en las elecciones del domingo bloqueó el intento de Marine Le Pen de llevar a la extrema derecha al poder en la Asamblea Nacional, pero ningún grupo logró una mayoría funcional.
Eso significó que los activos franceses cotizaran agitadamente en la apertura mientras los operadores luchaban por procesar el alivio ante la ausencia de una victoria de extrema derecha que podría haber impulsado el gasto y el endeudamiento, y la preocupación por una izquierda más poderosa que se oponía a las reformas pro mercado del presidente Emmanuel Macron.
La falta de claridad sobre quién formará eventualmente un gobierno se sumó al tono incierto del mercado.
El índice bursátil francés CAC40 subió un 0,4%, revirtiendo una caída anterior, aunque el índice de referencia todavía ha bajado alrededor de un 4% desde que se convocaron las elecciones el 9 de junio.
Los bancos franceses se vieron particularmente afectados por la liquidación en el período previo a la votación, debido a las preocupaciones sobre el efecto de un mayor endeudamiento sobre sus grandes tenencias de deuda del gobierno francés, y temores de posibles impuestos extraordinarios.
Sin embargo, Societe Generale (OTC:SCGLY), Credit Agricole (OTC:CRARY) y BNP Paribas (OTC:BNPQY) subieron entre un 0,5% y un 1,8% el lunes, también después de las caídas iniciales.
Las encuestas de opinión habían pronosticado que el partido de extrema derecha Agrupación Nacional (RN) de Marine Le Pen sería el partido más grande, pero las elecciones dejan a la asamblea de 577 escaños de Francia dividida en tres grandes grupos -la izquierda, los centristas y la extrema derecha- con plataformas enormemente diferentes. y ninguna tradición de trabajar juntos.
“Creo que los mercados estarán felices de que estemos evitando esta situación extrema con la extrema derecha”, dijo Aneeka Gupta, directora de investigación macroeconómica de WisdomTree.
Aunque “debido a que el voto de cada partido está dividido y nadie tiene una mayoría absoluta”, dijo que también sería difícil para la izquierda aprobar sus políticas.
Los mercados de bonos también estaban inseguros sobre cómo fijar el precio del resultado y la brecha entre los rendimientos de los bonos a 10 años de Alemania y Francia se amplió hasta 71,1 puntos básicos, pero finalmente se redujo un poco a 66 puntos básicos.
Ese diferencial refleja la demanda de los inversores premium de mantener deuda francesa en lugar de bonos de referencia de la zona euro. Se amplió a más de 80 puntos básicos en el período previo a las elecciones, su nivel más alto desde la crisis de la eurozona en 2012, ya que los inversores temían una mayoría de extrema derecha que pudiera implementar políticas de alto gasto.
Un diferencial más alto hace que a Francia le resulte más costoso endeudarse en los mercados internacionales de bonos que a sus vecinos, lo que refleja la cautela de los inversores sobre los préstamos al país.
A los inversores también les preocupa que los planes de la izquierda puedan deshacer muchas de las reformas de Macron y creen que un estancamiento podría poner fin a los intentos de controlar la deuda de Francia, que ascendía al 110,6% del producto interno bruto en 2023.
El euro se estabilizó después de una caída inicial frente al dólar y la libra y se situó en 1,0835 dólares y 84,58 peniques, respectivamente.
