La Reserva Federal de los Estados Unidos planeó subir la tasa de los fondos federales en su reunión de marzo. Ahora que los mercados financieros están en crisis, ¿deberían hacerlo? He aquí tres argumentos a favor de una subida de tipos.
Hasta el día de hoy, el tema principal en los mercados financieros ha sido la inflación y cómo los bancos centrales harán frente al implacable aumento de los precios de los bienes y servicios. Se suponía que la reunión de marzo de la Fed no solo generaría una subida de tipos de 25 pb, sino que muchos esperaban incluso una subida de 50 pb.
Todo eso cambió abruptamente hoy. Cuando Europa despertó, Rusia ya había invadido Ucrania por todos lados.
Una invasión a gran escala de todo el territorio ucraniano trae a Europa y al mundo una guerra no deseada. De repente, ni la inflación ni la pandemia son temas importantes, sino vidas perdidas y estragos de la guerra.
Naturalmente, los mercados bursátiles mundiales se hundieron. Los futuros de EE. UU. cayeron, los índices europeos colapsaron, como se esperaba en un entorno de aversión al riesgo. Pero ahora que los mercados financieros están en crisis, ¿debería la Fed seguir subiendo las tasas en marzo? Aquí hay tres razones por las que debería hacerlo:
- Una declaración moderada impulsaría aún más las expectativas de inflación
- La inflación aumentaría aún más si el gasto deficitario se utiliza para financiar una guerra
- El crudo WTI cotiza hoy por encima de los 100 $/barril
Una declaración moderada solo conduciría a mayores expectativas de inflación a largo plazo
A primera vista, una declaración moderada, por lo tanto, una no subida en marzo, desencadenaría un repunte en los mercados de valores, pero eso probablemente sería temporal. Las expectativas de inflación más altas fueron la razón por la que los mercados se desplomaron en 2022, y una no subida solo desencadenaría expectativas de inflación a largo plazo mucho más altas.
Por lo tanto, una no subida perjudicaría más a las acciones a largo plazo.
El gasto deficitario para financiar la guerra amplificaría la inflación
Para financiar una guerra, los gobiernos utilizan el gasto deficitario para financiarla. A la larga, tal movimiento terminaría obligando al banco central a subir aún más agresivamente, algo que podría ser demasiado para el sistema financiero actual.
Petróleo superando los 100 $/barril
Hoy, el petróleo crudo WTI cotiza por encima de $100/barril por primera vez desde 2014. Los precios más altos del petróleo se traducen en una mayor inflación, lo que amenaza el mandato de estabilidad de precios de la Reserva Federal.
Con todo, la Fed se enfrenta a una decisión difícil en marzo. La guerra lo cambia todo, pero los bancos centrales pueden estar en condiciones de seguir su camino en tiempos inciertos.
