Han sido necesarios meses de tortuosas negociaciones para Vodafone (NASDAQ: VOD) y CK Hutchison para llegar a un acuerdo para crear el operador móvil más grande de Gran Bretaña, pero desde el punto de vista regulatorio, el trabajo duro apenas comienza.
La asociación de 19.000 millones de dólares será analizada por la Autoridad de Mercados y Competencia de Gran Bretaña, el regulador antimonopolio que ocupó los titulares mundiales en abril cuando bloqueó la adquisición por parte de Microsoft (NASDAQ: MSFT) del fabricante de “Call of Duty” Activision Blizzard (NASDAQ) por 69.000 millones de dólares. : ATVI).
El acuerdo móvil largamente esperado reduce la cantidad de redes de cuatro a tres, desafiando un principio sostenido por los reguladores de que cuatro ayudan a mantener los precios bajos en los principales mercados.
Hutchison intentó comprar la red O2 de Telefónica (NYSE: TEF) hace siete años, pero el acuerdo -ya con la oposición del regulador británico de telecomunicaciones Ofcom- fue bloqueado por la Comisión Europea con el argumento de que dañaría la competencia. Las disputas legales sobre esa decisión continúan.
Es probable que cualquier decisión del Reino Unido tome más de un año.
El analista Paolo Pescatore de PP Foresight dijo que la unión será una venta difícil dado que tanto Vodafone como Three UK de Hutchison han estado superando al mercado durante el último año más o menos.
“Ambas partes deben demostrar que esto es genuinamente en interés de UK plc, la economía y los consumidores para que tenga la oportunidad de superar la línea”, dijo.
“Por lo tanto, hay que permitir algún tipo de consolidación”.
El gobierno dijo en abril que quería crear un marco favorable a la inversión para ofrecer 5G independiente. No había un “número mágico” de operadores móviles, dijo, aunque agregó que todas las decisiones sobre la consolidación eran para la CMA.
Esos comentarios se produjeron poco después de una reunión entre altos ejecutivos de Hutchison y funcionarios del gobierno, dijeron fuentes a Reuters.
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James Gray, director gerente de Graystone Strategy, dijo que el panorama de las telecomunicaciones había cambiado en los últimos años y eso probablemente haría que la CMA fuera más receptiva.
“El deseo del gobierno de hacer del Reino Unido una potencia 5G requiere una gran inversión”, dijo.
Sin embargo, la CMA demostró que no tenía miedo de afirmar su independencia con Microsoft-Activision, mientras que Europa aprobó ese acuerdo, y su jefa, Sarah Cardell, dijo en febrero que los riesgos de los acuerdos anticompetitivos no deben subestimarse.
Las empresas también deberán obtener la aprobación en virtud de la Ley de Inversión y Seguridad Nacional, que otorga al gobierno británico poderes para intervenir en acuerdos que podrían representar un riesgo.
Uno de los sindicatos más grandes de Gran Bretaña, Unite, ya advirtió que una empresa tan cercana a China no debería tener un papel de liderazgo en la infraestructura de telecomunicaciones.
El jefe de Three UK, Robert Finnegan, dijo que no veía ningún problema porque ya cumplía con las reglas de seguridad. “Esto va de 100% de propiedad a 49%”, dijo.
El momento del acuerdo también podría causar complicaciones, ya que millones de clientes británicos en las cuatro redes digieren aumentos de dos dígitos en sus facturas en medio de un entorno inflacionario.
Pero la competencia en Gran Bretaña se ha visto impulsada por el operador de red virtual móvil (MVNO) y el mercado mayorista, que permite a operadores como Tesco (OTC: TSCDY) Mobile y Sky aprovechar las redes existentes, dijo Gray.
Un banquero de inversión con sede en Londres, que se negó a ser identificado, dijo que la posibilidad de que el acuerdo reciba la luz verde de los reguladores es del 50%.
Un importante inversionista en telecomunicaciones dijo que el acuerdo podría aprobarse, pero solo con remedios fuertes, y eso podría socavar su fundamento.
Dijeron que un remedio probable podría ser similar a lo que sucedió en una fusión de cuatro a tres en Alemania en 2014, cuando Telefónica tuvo que vender hasta el 30% de la capacidad de los grupos fusionados, lo que permitió que hasta tres nuevos MVNO ingresaran al mercado. .
Source: https://buystocks.co.uk/news/vodafone-and-hutchisons-uk-mobile-merger-faces-tough-test-yet/
