Las actas del FOMC publicadas ayer revelan una Fed extremadamente agresiva. Entonces, ¿deberías comprar o vender acciones de EE. UU. a la luz de un endurecimiento monetario más rápido por parte de la Reserva Federal?
El evento principal de esta semana para los mercados financieros fue el Acta del FOMC, publicada ayer. Las actas muestran cuáles fueron las discusiones hace tres semanas cuando la Fed anunció la primera subida de tipos en lo que parece ser el inicio de un nuevo ciclo de ajuste.
Como tal, los comerciantes se centraron en averiguar qué discutieron los miembros del FOMC en una búsqueda para descubrir los próximos movimientos de la Fed. Al final resultó que las actas fueron extremadamente agresivas, mucho más de lo que esperaba el mercado, lo que provocó temores de que el mercado de valores pudiera caer.
La Fed prevé un sólido crecimiento económico
Lo primero que llamó la atención en el comunicado de ayer fue la opinión de los miembros del FOMC de que la economía es robusta y el mercado laboral es fuerte. Por supuesto, esto justifica nuevas subidas de tipos, pero una economía fuerte también respalda el mercado de valores, por lo que los inversores en acciones pueden interpretarlo de cualquier manera.
Muchos miembros de la Fed están a favor de subidas de tipos de 50 pb
Muchos miembros de la Fed hablaron en las tres semanas que siguieron a la Declaración del FOMC. La mayoría de ellos fueron agresivos, citando los riesgos de inflación al alza de la guerra de Ucrania y los bloqueos de COVID en China.
Para combatir el aumento de la inflación, la Fed debe hacer algo más que aumentar la tasa de fondos en 25 pb. Después de todo, la inflación alcanzó el 7,9% en marzo, y si descontamos la subida de tipos del 0,25%, la tasa de inflación real se mantiene elevada.
Por lo tanto, muchos miembros de la Fed están a favor de una subida de tipos de 50 pb en las reuniones en curso. El mercado podrá vislumbrar las intenciones de la Fed en la próxima reunión prevista para mayo.
En cualquier caso, más subidas de tipos y una Fed cada vez más agresiva son negativas para el mercado de valores.
El endurecimiento cuantitativo llega en mayo
Finalmente, el endurecimiento cuantitativo se anunciará en mayo. La caída del balance de 95.000 millones de dólares al mes pesará aún más sobre las acciones, al menos si interpretamos cuál fue el efecto de la flexibilización cuantitativa en el mercado.
Durante la expansión cuantitativa, las acciones avanzaron. Lógicamente, durante el ajuste cuantitativo debería ocurrir lo contrario, o al menos las acciones tendrán dificultades para avanzar.
Sin embargo, la verdad es que no sabemos cuál será el efecto del ajuste cuantitativo. La explicación es que no tenemos un precedente para comparar e interpretar, ya que la última vez que la Fed inició un programa similar, se vio obligada a cerrarlo debido a la pandemia de COVID-19.
Con todo, los inversores en el mercado de valores deben ser cautelosos porque la Reserva Federal es más que agresiva. Históricamente hablando, las acciones tuvieron dificultades para avanzar cuando ese fue el caso.
