Es probable que SoftBank se vuelva rentable después de $ 48 mil millones en pérdidas de fondos de visión

Es probable que Vision Fund de SoftBank Group Corp. vuelva a ser rentable después de cinco trimestres de pérdidas, gracias a un repunte impulsado por la inteligencia artificial que está elevando las valoraciones de las empresas emergentes.

El conglomerado japonés está luchando por recuperar su equilibrio después de perder ¥ 6,9 billones ($ 48 mil millones) en la unidad de inversión Vision Fund en los últimos dos años fiscales. Los analistas esperan una modesta ganancia en el fondo para los tres meses que terminaron en junio, mientras que SoftBank en su conjunto probablemente reportará una ganancia de alrededor de 73 mil millones de yenes el martes, según el promedio de las estimaciones de los analistas.

Si el fundador de SoftBank, Masayoshi Son, ahora podrá pasar a la ofensiva y buscar nuevos acuerdos depende de la oferta pública inicial de Arm Ltd. Su diseñador de chips busca recaudar hasta $ 10 mil millones en un debut en el mercado en septiembre. a una valoración de entre $ 60 mil millones y $ 70 mil millones. En el extremo superior de su objetivo de recaudación de fondos, Arm sería el debut tecnológico más grande registrado después de Alibaba Group Holding Ltd. (NYSE: BABA) y Meta Platforms Inc.

La obsesión por la inteligencia artificial ha provocado un aumento en las valoraciones de los pares de Arm. El valor de Nvidia Corp. (NASDAQ: NVDA) superó el umbral del billón de dólares este año, mientras que el Nasdaq 100, un indicador de las acciones tecnológicas, registró su mejor desempeño histórico entre enero y junio de este año.

SoftBank ofrece a los inversores una forma de invertir en Arm como una jugada de inteligencia artificial antes de su cotización, dijo Kirk Boodry, analista de Astris Advisory. “No sería sorprendente en absoluto una corrida adicional una vez que salga un prospecto público”, dijo.

Las participaciones públicas de Vision Fund aumentaron alrededor de $ 1.1 mil millones en el trimestre de junio, estima Boodry. DoorDash Inc. y Grab Holdings Ltd. estuvieron entre los mayores contribuyentes, con un repunte del 20 % y el 14 %, respectivamente, durante el período. Coupang Inc. avanzó un 9%. Las propias acciones de SoftBank se dispararon un 31% durante el mismo período, marcando su mejor desempeño en tres años.

Solo en julio, la cartera pública de la unidad aumentó en $ 3.9 mil millones en valor, con DoorDash, Grab y Didi Global Inc. de China, todos al alza. Si SoftBank puede mantener ese ritmo durante el resto del trimestre, Vision Fund registraría su desempeño más sólido en términos agregados desde enero a marzo de 2021, dijo.

“No estoy convencido de que estemos completamente fuera de peligro todavía”, ya que las ganancias de julio pueden resultar efímeras mientras que “la tecnología parece tener un precio para la perfección (nuevamente)”, dijo Boodry. Aún así, “vale la pena destacar” el rebote, y la ventaja de Arm debería brindar apoyo incluso si Vision Fund parece débil, dijo.

El primer Vision Fund de SoftBank se lanzó en 2017 con el respaldo de los fondos soberanos de Arabia Saudita y Abu Dabi, así como inversiones de empresas como Apple Inc., Foxconn Technology Group y Qualcomm Inc. Pero el fondo y un segundo han tenido problemas con las pérdidas. en sus apuestas de puesta en marcha, con el segmento Vision Fund reportando una pérdida récord de ¥ 4.3 billones ($ 30 mil millones) en el año hasta marzo.

Esto es lo que dicen los analistas:

Macquarie (Paul Golding)

_Precio objetivo aumentado en SoftBank en un 10 % a 8250 yenes en julio.

– Ve la valoración de Arm en $ 80 mil millones, según un promedio de varios escenarios de ganancias y múltiplos de pares aplicados.

– La arquitectura Arm es tan omnipresente entre los diseñadores y fabricantes de chips que puede estar más aislada de cualquier problema de mercado más amplio que sus clientes individuales.

– Las métricas de Vision Fund siguen siendo sólidas a partir del 4T fiscal, con el 98 % de Vision Fund 1 y el 90 % de Vision Fund 2 empresas con más de 12 meses de liquidez. “Esto lo convierte en una historia cada vez menos riesgosa”.

– El descuento promedio de cuatro años de la empresa sobre el valor liquidativo ha sido de alrededor del 45 %, pero un descuento del 37,5 % es suficiente, con la participación de Alibaba vendida, las partes de riesgo mayormente canceladas y las principales participaciones a punto de volverse más líquidas.

Notas latinas de Galliano (Victor Galliano)

– La valoración deseada de SoftBank and Arm de $ 80 mil millones implica “un múltiplo histórico de precio a ventas de un sorprendente 28.4x”. Tal valoración parece “fantasiosa”, según una nota publicada a través de Smartkarma.

– El surgimiento de Nvidia como un potencial inversionista ancla en la salida a bolsa de Arm ha impulsado las acciones de SoftBank, pero “todavía hay una gran disparidad entre los grupos en términos de valoración potencial de Arm”.

– “Esta gran brecha en las expectativas de valoración debe resolverse”. Ve una valoración en el mejor de los casos para Arm en el rango de $ 40 mil millones a $ 45 mil millones, “lo que proporcionaría un aumento del NAV del 10% al 15%”.

Inteligencia de Bloomberg (Sharon Chen)

– La sólida liquidez de SoftBank y la monetización posterior a Alibaba del LTV más bajo ayudarán a la empresa a resistir los vientos en contra, mientras que la salida a bolsa planeada de Arm estabilizará aún más su perfil crediticio.

– La atención se centra en la valoración de Arm y el uso de los ingresos de la oferta pública inicial. “Si la empresa logra su valoración objetivo de $ 60 mil millones a $ 70 mil millones en la OPI, esto sería positivo, ya que puede recomprar acciones y licitar bonos mientras mantiene el margen para invertir”.

Inteligencia de Bloomberg (Marvin Lo)

– SoftBank puede reanudar la inversión, pero “el riesgo de ejecución sigue siendo alto”, especialmente si la valoración de la oferta pública inicial de Arm no alcanza el extremo superior del rango de $ 30 mil millones a $ 70 mil millones.

– Los ingresos de Arm podrían caer en medio de la reducción de existencias de chips para teléfonos inteligentes.

– Ve una posibilidad razonable de un nuevo programa de recompra de acciones, ya que es posible que SoftBank deba mantener su relación precio-valor contable por encima de 1 para evitar los requisitos de cotización adicionales impuestos por la Bolsa de Valores de Tokio.

Source: https://buystocks.co.uk/news/softbank-likely-to-turn-profitable-after-48-bn-in-vision-fund-losses/