JP Morgan espera que la incertidumbre económica empañe las perspectivas para los activos de riesgo en el primer semestre del próximo año mientras los inversores buscan claridad sobre la dirección de la política monetaria.
“Las acciones probablemente necesitarán negociar un ajuste de ganancias, a medida que la actividad se desacelere. Creemos que la relación riesgo-recompensa para las acciones comenzará a mejorar fundamentalmente una vez que (la Reserva Federal de Estados Unidos) avance con los recortes de las tasas de interés”, dijeron estrategas de JPMorgan, dirigidos por Mislav Matejka. , dijo en una nota.
Los futuros de los fondos federales ahora están descontando más de cien puntos básicos (pb) de recortes en 2024 y un 40% de posibilidades de que comiencen en marzo. [FEDWATCH]
El crecimiento de las ganancias en Europa se mantendrá estable en 2024, siempre que no se materialice una recesión, dijo JP Morgan, advirtiendo que las expectativas de una nueva aceleración en los ingresos y los márgenes corporativos se verán desafiadas por el debilitamiento de los precios y los volúmenes.
Mantienen una posición “infraponderada” en acciones europeas, pero señalan que no son caras, especialmente en comparación con las valoraciones exageradas de las acciones estadounidenses.
El índice paneuropeo STOXX 600 ha subido un 7,6% en lo que va del año, en comparación con un salto del 18,5% en el índice S&P 500.
La flexibilización de la política monetaria podría provocar una reversión de su opinión infraponderada sobre las acciones europeas en la segunda mitad de 2024, dijo Matejka.
A nivel sectorial, JP Morgan rebajó la calificación del comercio minorista de alimentación, hoteles y viajes y semiconductores en Europa hasta “infraponderar”.
Es probable que el comercio minorista de alimentos experimente una mayor competencia de precios, lo que podría provocar una contracción de los márgenes en 2024, mientras que las preocupaciones sobre los precios, los volúmenes y el inventario podrían afectar las existencias de chips, dijo JP Morgan.
El banco sigue manteniendo una posición “sobreponderada” en acciones japonesas. Ven una “oportunidad más realista” para que las acciones de los mercados emergentes obtengan potencialmente un mejor desempeño, especialmente si el crecimiento económico de China sorprende al alza.
Source: https://buystocks.co.uk/news/j-p-morgan-sees-challenging-backdrop-for-stocks-in-first-half-of-2024/
