UBS rebajó la calificación del fabricante de automóviles francés Renault (EPA: RENA) a Vender (desde neutral) y recortó su precio objetivo a 12 meses para el stock de automóviles a 31,00 euros (desde 42,00 euros) a medida que se intensifica la competencia de los rivales chinos.
UBS anticipa un desempeño financiero sólido y continuo en los próximos trimestres con potencial para sorpresas positivas adicionales. Sin embargo, cabe destacar que la mayoría de los indicadores han dejado de mostrar mejoras. Un análisis realizado por UBS, que incluye el examen de la Serie Q desmontada de BYD (SZ:002594), lleva a los analistas de UBS a creer que los fabricantes de automóviles tradicionales enfrentan el mayor riesgo de experimentar caídas sustanciales de participación de mercado debido a la creciente competencia de los OEM chinos y Tesla ( NASDAQ: TSLA).
Los analistas de UBS creen que la alemana Volkswagen (ETR:VOWG_p), como antiguo fabricante de equipos originales número uno en China, es la más expuesta negativamente al ascenso de los fabricantes de automóviles chinos. Como fabricante de equipos originales número uno en Europa, también es probable que se vea más afectado a largo plazo por los vehículos eléctricos chinos altamente competitivos.
UBS también rebajó la calificación de VW a Vender (desde Neutral) y recortó su precio objetivo a 12 meses para la acción a 100,00 € (desde 135,00 €).
Los analistas escribieron en una nota: “Los recientes cambios de gestión y acciones estratégicas abordan los desafíos obvios, pero creemos que es poco probable que VW pueda capear el próximo avance chino sin un impacto negativo en las ganancias”.
Aunque el tono de la dirección sigue siendo muy confiado, creen que el pico de rentabilidad de Renault se está acercando. Y como BYD y Tesla pretenden aumentar sus ventas europeas en 2,5 millones de unidades combinadas para 2030, es probable que VW se vea afectado negativamente.
Un argumento alcista es que Volkswagen entra en una fase fuerte de su ciclo de productos ICE, particularmente dentro del segmento premium/lujo (Audi, Porsche), así como con algunos modelos de gran venta de sus marcas de volumen como VW Tiguan y Skoda Octavia.
Los analistas tuvieron esto en cuenta en las proyecciones de la UBS para 2024, lo que ayuda a mitigar el impacto de una posible caída más pronunciada del precio/mezcla. Sin embargo, no consideran que esto contrarreste completamente los obstáculos cíclicos.
