Las acciones de Atlassian se disparan en medio de un crecimiento sólido, pero la alta valoración genera preocupación
Atlassian (NASDAQ: TEAM), una empresa australiana de software empresarial, ha visto aumentar sus acciones casi un 60 % este año, respaldada por un crecimiento constante de los ingresos y la ampliación de los márgenes operativos. La empresa, conocida por sus productos clave Jira y Confluence, ha sido un actor importante en el mercado de herramientas de colaboración y gestión de proyectos durante más de dos décadas.
Al final del año fiscal el 30 de junio de 2023, Atlassian informó un aumento del 8% en clientes en todo su conjunto de plataformas, alcanzando un total de 262.337 desde 242.623 en el año fiscal anterior. La plataforma en la nube de la compañía representó la mayor parte de sus ingresos en el cuarto trimestre del año fiscal 2023 con un 60%, y el resto de los ingresos se generó en su centro de datos (25%), servidor (9%) y mercado y servicios (6%). plataformas.
Sin embargo, el crecimiento de los ingresos varió entre estos segmentos. En el cuarto trimestre de 2023, el segmento de la nube experimentó un crecimiento interanual del 30%, frente al 55% en el cuarto trimestre de 2022. El segmento de centros de datos registró una sólida tasa de crecimiento del 46%, mientras que el segmento de servidores experimentó una disminución del 27%. . El segmento de mercado y servicios experimentó una tasa de crecimiento del 17%.
La disminución de los ingresos por servidores está relacionada con el cambio estratégico de Atlassian hacia plataformas de centros de datos y nube. La compañía está realizando una transición activa de todos los clientes basados en servidores a estas plataformas y planea suspender el soporte para su negocio de servidores para febrero de 2024.
A pesar de este cambio estratégico, el negocio de la nube de Atlassian experimentó una desaceleración debido a factores macroeconómicos que llevaron a las empresas a recortar el gasto. Por el contrario, a la unidad de centros de datos le fue mejor ya que absorbió más clientes basados en servidores. El segmento de mercado y servicios continuó creciendo debido a un mercado ampliado para aplicaciones de terceros y servicios de soporte basados en suscripción.
Para el primer trimestre fiscal de 2024, Atlassian pronostica un aumento interanual de los ingresos del 18% al 20%, y se espera que sus ingresos en la nube aumenten entre el 25% y el 27%. Sin embargo, la empresa no proporcionó una perspectiva de ingresos totales. Los analistas predicen un crecimiento del 18% para todo el año, por debajo del crecimiento del 26% observado en el año fiscal 2023.
A pesar de su impresionante crecimiento, la valoración de Atlassian no se considera barata, con un valor empresarial de 50 mil millones de dólares y cotizando a 13 veces las ventas de este año. Esto es comparable a su par más grande basado en la nube, ServiceNow (NYSE: NOW), que también cotiza a 13 veces sus ventas estimadas y se espera que genere un crecimiento de ingresos del 23% este año.
Los márgenes brutos ajustados de Atlassian se han mantenido estables durante el año pasado, lo que indica un fuerte poder de fijación de precios. Sin embargo, la compañía espera que estos márgenes caigan ligeramente al 83,5% en el primer trimestre del año fiscal 2024, y también se prevé que su margen operativo ajustado disminuya al 19,5%. Esta contracción se atribuye al aumento de las inversiones en la plataforma de nube empresarial y al desarrollo de nuevos productos de gestión de servicios de TI.
Si bien no se proporcionó ninguna orientación sobre las ganancias a corto plazo, los analistas pronosticaron un aumento en las ganancias ajustadas por acción del 31% año tras año en el primer trimestre y del 11% para todo el año. A pesar de la alta valoración de la empresa y de su falta de rentabilidad según los principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP), sigue atrayendo inversores. Sin embargo, su elevada relación deuda-capital de 5,3 sigue siendo motivo de preocupación.
Dados estos factores, algunos inversores pueden dudar en comprar acciones de Atlassian a su valoración actual hasta que muestren avances en la generación de ganancias GAAP y la reducción de su apalancamiento.