Las acciones estadounidenses fluctúan antes de la Fed; Brasil está nervioso.

Las acciones estadounidenses vacilaron mientras los inversores se preparaban para la decisión política final de la Reserva Federal de 2024 y sus perspectivas para el próximo año.

El S&P 500 apenas registró cambios tras haber subido más temprano, mientras que el Nasdaq 100 fluctuó entre ganancias y pérdidas moderadas. El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años rondaba el 4,39%. El indicador de Bloomberg sobre el dólar subió tras vacilar antes.

En los mercados emergentes, el real brasileño ha sido la moneda con peor desempeño del mundo en las últimas cuatro sesiones, lo que se suma a una caída del 21% este año frente al dólar. Los mercados financieros de Brasil están al borde del abismo, ya que los inversores pierden la fe en la capacidad del gobierno para contener una crisis fiscal cada vez más profunda.

En Estados Unidos, todas las miradas están puestas en la Reserva Federal. Dado que el recorte de un cuarto de punto de la Fed está casi totalmente descontado para el miércoles, los inversores están ansiosos por conocer las perspectivas del banco central para 2025. Un par de factores se suman a la incertidumbre: la inflación se ha desacelerado a un ritmo más lento, mientras que la economía se ha mantenido fuerte. El posible impacto inflacionario de las políticas clave de la administración entrante del presidente electo Donald Trump también podría complicar las cosas para la Reserva Federal.

“Los inversores esperan que la Fed reitere su opinión de que la economía va en camino de un aterrizaje suave y que el FOMC no está demasiado preocupado por el último repunte de los datos de inflación que podrían indicar una “pausa” sostenida en los recortes de tasas”, escribió Tom Essaye, presidente y fundador de Sevens Report y ex operador de Merrill Lynch.

El gráfico de puntos de la Reserva Federal había proyectado un recorte de tasas de un punto porcentual completo para 2025, luego de una magnitud similar de flexibilización este año. Ahora, los mercados monetarios están incorporando a los precios que un recorte el miércoles sería seguido por menos de dos reducciones de 25 puntos básicos el próximo año.

Un tono agresivo en la conferencia de prensa de Powell probablemente desencadenaría una renovada presión de venta en los mercados de valores y elevaría los rendimientos de los bonos, dijo Essaye.

Los comerciantes también están analizando datos del miércoles que mostraron que la construcción de viviendas nuevas en Estados Unidos cayó inesperadamente en noviembre.

“No espero que el mercado se mueva mucho hoy”, dijo Guy Miller, estratega jefe de Zurich Insurance Co. Los rendimientos ya reflejan potencialmente menos recortes de tasas y “que ya hay un poco más de prima de riesgo incorporada en eso en términos de la dinámica de la inflación”, dijo.

Aun así, aunque los bancos de Wall Street han comenzado a anticipar menos reducciones, algunos operadores de opciones sobre tasas de interés están apostando a que la visión del mercado es demasiado agresiva y que la Fed flexibilizaría la política más de cerca de lo que proyectó en septiembre: el equivalente a cuatro recortes de un cuarto de punto.