El mercado de valores generalmente toca fondo antes del final de un ciclo de aumento de tasas de la Reserva Federal. Así es como hacer que esa apuesta valga la pena

Qué esperar cuando se espera que la Fed cambie de dirección

Se puede ganar mucho dinero apostando a cuándo la Reserva Federal “pivotará”, es decir, quitará el pie, al menos parcialmente, del acelerador de la subida de tipos. Sin embargo, también se puede perder mucho dinero, como vimos el 26 de agosto cuando el Dow Jones Industrial Average DJIA, -0,96 % perdió más de 1000 puntos después de que el presidente de la Fed, Jerome Powell, desvaneciera las esperanzas de que el pivote de la Fed hubiera comenzado en julio.

Por lo tanto, es útil revisar los ciclos anteriores de aumento de tasas para ver cómo les fue a los inversores al tratar de anticipar cuándo terminaron esos ciclos.

Para hacer eso, me concentré en los seis ciclos distintos de aumento de tasas desde que la Fed comenzó a apuntar específicamente a la tasa de los fondos federales. La siguiente tabla informa cuántos días antes del final de esos ciclos el mercado de valores alcanzó su mínimo. (Específicamente, me enfoqué en una ventana de seis meses antes del final de cada ciclo, y determiné cuándo dentro de esa ventana el S&P 500 SPX, -1.10 %, alcanzó su mínimo).

Como puede ver, el mercado alcanzó su punto más bajo un promedio de 57 días antes del final del ciclo de aumento de tasas de la Reserva Federal, aproximadamente dos meses. Sin embargo, observe también que hay un amplio rango, desde ningún tiempo de entrega en un extremo hasta casi toda la ventana de seis meses en la que me concentré. Dado que es difícil saber cuándo la Fed realmente comenzará a pivotar, este amplio rango ilustra la incertidumbre y el riesgo asociado con tratar de reinvertir en acciones en previsión de un pivote.

Sin embargo, la tabla también muestra que se pueden obtener grandes ganancias si se acierta aunque sea parcialmente. Por ejemplo, el S&P 500 ganó una media del 7,1 % durante el período comprendido entre el mínimo previo al pivote del mercado y el final real del ciclo de subida de tipos. Eso es un rendimiento impresionante para un período de dos meses. Además, la ganancia promedio durante los seis meses posteriores al mínimo anterior al pivote es de un sólido 16,3 %, y durante los 12 meses posteriores a ese mínimo es del 25,8 %.

¿Cómo debería jugar esta situación de alto riesgo/alta recompensa? Una forma es promediar el costo en dólares hasta lo que sea su exposición de capital deseada. Por ejemplo, podría dividir en cinco tramos el monto total que desea volver a colocar eventualmente en el mercado de valores e invertir cada tramo en acciones al final de los próximos cinco trimestres calendario. Si siguió este enfoque, y es solo uno de los muchos posibles, volvería a su exposición objetivo a la renta variable a principios de 2024.

Tal enfoque no lo llevará a las acciones en el mínimo exacto anterior al pivote, pero esperar eso es una ilusión. Sin embargo, el enfoque debería brindarle un precio de compra promedio que es mejor que esperar. También debería protegerlo de días como el 26 de agosto, cuando el mercado castigó a quienes apostaron a que la Fed ya había comenzado a pivotar.