El Banco de Inglaterra es uno de los primeros grandes bancos centrales en subir las tasas de interés en medio de una inflación creciente. Lo hizo dos veces hasta ahora durante este ciclo de ajuste. Sin embargo, el mercado de valores del Reino Unido sigue ofertado, como lo refleja el índice FTSE 100, que alcanzó nuevos máximos después de cada aumento de tasas entregado por el banco central.
Los avances o descensos del mercado de valores están influenciados por dos factores principales. Uno es el desempeño financiero de cada empresa individual durante el período del informe, un trimestre o un año, por ejemplo.
Por eso, una sólida temporada de ganancias por sí sola es suficiente para impulsar los principales índices bursátiles y sostener un repunte en el mercado de acciones. Pero eso no es suficiente.
Otro factor es la política monetaria. El banco central establece el nivel de la tasa de interés en la economía después de interpretar los cambios en la inflación, el crecimiento económico, el empleo, etc.
Las tasas de interés más bajas son estimulantes para el entorno económico. Los bancos comerciales prestan más capital a empresas e individuos porque el costo del dinero es bajo. Como tal, las empresas informan ganancias más sólidas debido al sentimiento optimista que reina. Naturalmente, las tasas de interés bajas son optimistas para las acciones.
Lo contrario debería suceder cuando el banco central endurece la política monetaria. Las tasas de interés más altas hacen que los bancos comerciales tengan más dificultades para prestar. Por lo tanto, el dinero es “succionado” fuera del sistema financiero a medida que las condiciones financieras se endurecen. Se trata de acciones bajistas.
Entonces, ¿cómo debemos interpretar el rendimiento del índice FTSE 100, el principal índice del mercado de valores del Reino Unido, últimamente? A pesar de que el Banco de Inglaterra subió la tasa de interés dos veces, el índice continúa subiendo.
El panorama técnico del FTSE 100 sigue siendo alcista
El gráfico anterior muestra el repunte implacable a pesar de que ya se han entregado dos tasas de interés. La serie en curso de máximos y mínimos más altos dificulta la venta de acciones del Reino Unido, ya que sugiere más fortaleza.
¿Está el banco central detrás de la curva?
El panorama técnico alcista da la impresión de que el Banco de Inglaterra está rezagado. La solidez del mercado sugiere que las subidas de tipos ya se descontaron y que la economía, junto con el mercado de valores, puede manejar tipos incluso más altos.
No es el único banco central que parece estar detrás de la curva. Por ejemplo, la inflación en los Estados Unidos alcanzó el 7,5 % en enero, pero la Reserva Federal sigue aplicando medidas de relajación cuantitativa. Por lo tanto, los bancos centrales parecen reaccionar lentamente a la evolución de los mercados financieros, algo positivo para las acciones.
