La sorpresiva medida de China de desacelerar el ritmo de las ofertas públicas iniciales (OPI) en el continente en un intento por impulsar el mercado secundario nublará los planes de recaudación de fondos de cientos de empresas y pesará sobre la economía, dijeron banqueros y abogados.
La decisión regulatoria fue parte de un paquete de medidas presentadas por Beijing durante el fin de semana para reactivar un mercado de valores rezagado e impulsar la confianza de los inversores en la segunda economía más grande del mundo, que está perdiendo rápidamente su impulso de crecimiento.
Las nuevas ventas de acciones en el continente habían sido uno de los pocos puntos brillantes en el sector financiero chino este año, ya que las tensiones geopolíticas y las restricciones regulatorias más estrictas llevaron a los aspirantes a OPI nacionales a elegir las bolsas nacionales en lugar de las bolsas de valores extraterritoriales.
Según datos de Dealogic, en lo que va del año se han realizado OPI por valor de 39.700 millones de dólares, frente a los 68.200 millones de dólares del mismo período del año pasado, pero más del doble de los 13.100 millones de dólares recaudados en Estados Unidos.
La decisión de frenar las OPI se produce cuando los mercados de bonos son difíciles y costosos de acceder para las empresas privadas chinas debido al efecto indirecto de una crisis de deuda cada vez más profunda en el sector inmobiliario.
Esto, sumado al menor apetito por las inversiones en China por parte de las firmas de capital privado, dejará menos vías para que las empresas aprovechen el capital de crecimiento y afectará sus planes de negocios a corto plazo, dijeron banqueros y analistas.
“Reducir el ritmo de las OPI tendrá poco impacto en los mercados de valores, pero frenará aún más el acceso al capital para el sector privado en un momento en que la economía necesita urgentemente un impulso”, dijo el director general de Orient Capital Research, Andrew Collier.
La Comisión Reguladora de Valores de China (CRVS) dijo el domingo que iniciaría una restricción gradual de las OPI en un intento por promover el “equilibrio dinámico” entre la inversión y la financiación. No dijo cuánto durarán las restricciones, y los banqueros esperan una investigación más estricta de las OPI y un proceso de registro más largo.
Según datos de la bolsa, más de 650 empresas están esperando cotizar en las bolsas de Shanghai y Shenzhen.
‘CONTROLANDO LAS IPO’
Las empresas que están en proceso de debutar en el mercado continental incluyen al fabricante de robots JAKA Robotics Co, la firma de semiconductores Shenzhen Chipsbank Technologies Co y el grupo suizo de agroquímicos y semillas Syngenta, que está considerando una oferta pública inicial de 9 mil millones de dólares este año.
Los banqueros dijeron que la medida regulatoria para desacelerar el ritmo de las OPI va en contra de las reformas de las OPI de Beijing a principios de este año, que buscaban eliminar la intervención gubernamental e introducir un mecanismo de OPI basado en el registro al estilo estadounidense, entre otras cosas.
“Es volver al viejo y miope modelo de controlar las OPI para elevar los precios de las acciones”, dijo un banquero de inversión con sede en Shanghai, que pidió no ser identificado porque no está autorizado a hablar con los medios.
“También demuestra que el sistema de IPO basado en el registro de China no es genuino”, afirmó.
Incluso antes de la última decisión, los banqueros y abogados ya estaban lidiando con consultas más duras de lo normal por parte de las bolsas de valores sobre los planes de recaudación de fondos y proyectos de refinanciación de las empresas.
“Creo que muchos candidatos a IPO abandonarían sus planes de IPO”, dijo el banquero.
Mientras China intensifica el escrutinio de las empresas que buscan OPI en el extranjero, Hong Kong se enfrenta a una escasez de liquidez y las tensiones chino-estadounidenses nublan las esperanzas de cotizar en bolsa en Nueva York, la última medida dejará a las empresas chinas con muy pocas opciones de recaudación de fondos de capital.
“La recaudación de fondos a través de acciones es algo bueno, mejor para muchas empresas, ya que no pueden endeudarse. Entonces, ¿para qué sirve esto?” dijo Fraser Howie, autor de varios libros sobre el sistema financiero de China.
“Estos ajustes abordan síntomas como la debilidad del mercado bursátil, pero no hacen nada para solucionar el problema que es la economía”.
Source: https://buystocks.co.uk/news/china-companies-fundraising-options-narrow-after-ipo-restrictions/
