Las acciones europeas de viajes tropezaron con cierta toma de ganancias cuando comenzó la temporada de ganancias y el clima extremo golpeó en julio, pero muchos inversores están apostando a valoraciones relativamente atractivas y la sólida demanda seguirá apoyando al sector.
Un índice de acciones europeas de viajes y ocio ha subido un 33% durante el último año, superando incluso a los favoritos del mercado como el lujo y la defensa y superando en más de 23 puntos porcentuales al mercado en general.
El índice ha caído levemente desde sus máximos de mayo, pero sigue siendo uno de los de mejor desempeño este año, gracias a aumentos de precios más pronunciados en artículos como boletos de avión y tarifas de hotel a medida que se eliminaron las restricciones de COVID-19 antes de las vacaciones de verano.
“Para muchas personas, la pandemia ha terminado y ahora es el momento de viajar lejos de casa”, dijo Corinne Martin, administradora de fondos de Ofi Invest en París.
Las aerolíneas, los operadores de cruceros y los propietarios de hoteles han sido los principales beneficiarios, pero también lo han sido los fabricantes de aviones y motores. La recuperación en los vuelos de larga distancia ayudó a Rolls-Royce (LON: RR) a elevar sus pronósticos para todo el año, lo que hizo que sus acciones subieran más del 20 % el miércoles.
El número de países libres de restricciones se ha triplicado en un año a más de 180 y las llegadas de turistas internacionales se están acercando a los niveles previos a la pandemia, según datos de la Organización Mundial del Turismo. Europa se encuentra entre las regiones con más avances.
El punto en el que China anunció el fin de las restricciones sanitarias en 2022 fue probablemente el mejor momento para saltar a las reservas de viajes. El índice de viajes STOXX ganó un 20 % en el primer trimestre del año, la mayor cantidad desde el lanzamiento de las vacunas contra el COVID en el último trimestre de 2020, cuando subió un 29 %.
Los comerciantes aún ven más oportunidades en el futuro, incluso cuando los mercados enfrentan una creciente incertidumbre macroeconómica y Europa se enfrenta a un clima extremo.
Los vientos en contra que enfrentan los viajeros chinos, como los retrasos en la entrega de pasaportes y las tarifas caras, deberían estabilizarse progresivamente, dijo Martin de Ofi. Los Juegos Olímpicos de París y el Campeonato Europeo de Fútbol de la UEFA en Alemania el próximo año también apoyarán el crecimiento.
“La perspectiva de la industria global parece buena para 2024, pero probablemente haya menos espacio para buenas sorpresas”, dijo Martin.
“Los viajes de negocios todavía tienen espacio para ponerse al día, pero también son muy sensibles a una desaceleración económica”.
Goldman Sachs espera mejoras significativas en las estimaciones de ganancias de consenso este año. Para 2024, el debate se desplazará hacia la durabilidad de las tendencias actuales, con un aumento del desempleo en el Reino Unido que conducirá a una moderación en el crecimiento de la demanda de ocio.
LA GENTE QUIERE MÁS VACACIONES
Ryanair (IR:RYA), la aerolínea más grande de Europa por número de pasajeros, registró ganancias récord la semana pasada y dijo que la demanda parecía sólida durante el resto del verano, aunque advirtió que el crecimiento de las tarifas podría disminuir. No vio signos de un cambio en los hábitos de reserva debido a la ola de calor en el sur de Europa.
Los analistas de BofA dijeron que la perspectiva de las tarifas de Ryanair era conservadora. Siguen siendo compradores, notando cómo a 11 veces las ganancias de 2024, la acción muestra un descuento injustificado y los precios no crecen.
Los inversores se han sentido atraídos por las señales de que los consumidores han seguido gastando dinero en viajes, incluso cuando la crisis del costo de vida los ha obligado a recortar el gasto en otros artículos discrecionales.
“Ahora, el presupuesto de vacaciones ya no es un ajuste variable de las familias”, dijo Jerome Schupp, administrador de fondos de Prime Partners en Ginebra.
Schupp invirtió en Visa (NYSE:V), apostando a que los clientes utilicen sus tarjetas de crédito en el extranjero. También recurrió a los mercados de bonos para exponerse a las aerolíneas, atraído por los altos rendimientos y después de que las llamadas de efectivo de aerolíneas como Air France (EPA:AIRF) estabilizaran sus finanzas.
La gestora de fondos de pequeña y mediana capitalización de Amundi, Cristina Matti, dijo que sus carteras aún tenían más exposición a los hoteleros que a las aerolíneas, y agregó que le sorprendería si las noticias actuales sobre el clima provocaran grandes cancelaciones.
Andrea Scauri, gestor de fondos de Lemanik, dijo que las aerolíneas se enfrentaban a precios de combustible volátiles y huelgas laborales, por lo que optó por jugar la recuperación a través de acciones como la agencia de viajes Lastminute (F:09B).
“Después de dos años de COVID, de trabajo inteligente en el hogar, la gente se ha dado cuenta de que quiere tomarse más vacaciones. Parece bastante obvio que esta es una tendencia fuerte”, dijo.
Se prevé que los ingresos por viajes y ocio en Europa aumenten un 63 % este año y un 23 % en 2024, según Refinitiv Datastream. Ambos están por encima de las tasas esperadas para el mercado más amplio.
